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日元的命运，并不掌握在日本手里，而是在美联储！
最近的一个波动是，美联储降息50个基点，日元开始升值，最高到140。
但这几天，又降到了153，回到近三个月以来的低点，并且短期内似乎看不到升值的预期。
原因有两个：
第一，美国大选和美国经济软着陆
特朗普交易正在随着大选日近，影响逐渐加深。
有机构研究指出，特朗普胜选会有几个确定性板块：
美债收益率上行、美元指数走强、比特币上涨有较高确定性。
这其中美元的逻辑是，特朗普当选，则美国的财政将继续扩张，这又将重新引发通货膨胀，则美国利率又会充满变数。
还有一个就是美国经济数据发布会后，基础数据依然强韧，很多经济学家预测美国已经实现软着陆，这也极大地拉低了美元降息预期。
多种因素叠加，美元预期走强，则利空日元预期！
美元指数走高，日元汇率必跌！
这是强规律！
央行昨天的政策是，日本保持利率不变。
第二，日本大选
日本政坛正在巨震。
27日大选，现任首相石破茂所在的执政党联盟，因为没有达到在众议院的多数席位，导致首相任期风雨飘摇。
石破茂是典型的紧缩首相，执政理念的货币正常化和财政紧缩。
也就是说，石破茂治下，会有一个长期的加息周期。
但是现在，执政党位置丧失，就算是石破茂保留了首相职位，想要加息，也可能充满波折。
国内国外这两大原因，正是这一次日元贬值的核心原因。
那么，下一步日本国内会怎么走？
日本国内最大的问题，是随着选举陷入变数，从而让政策丧失了连续性。
比如说，日本政府与执政联盟计划于11月11日召开特别国会会议选举首相。
这将决定石破茂的去留。
而石破茂最大竞争对手是立宪民主党党首野田佳彦。
野田佳彦曾经当过短期首相，2011年9月至2012年12月，后来被安倍晋三取代。
野田佳彦在财政和货币政策上的理念，是倾向于双宽松。
这和石破茂截然相反。
所以，日本现在最大的问题，就是向左走，还是向右走。
向左，财政紧缩、货币加息；利好日元，利空日股。
向右，财政、货币双向宽松；利空日元，利好日股。
所以，11日选举的结果可能会有两个：
1、石破茂留任，但就算留任，想彻底执行自己的紧缩政策，将会充满掣肘。日本紧缩政策将变得非常缓和。
2、石破茂下台，在野党上台，那么宽松政策可能会更为激进。
所以结果是，不管是石破茂留任，还是换人，日本都大概率将维持一个较为宽松的货币环境中，财政政策也将持续跟进。
这种政策环境，将非常有利于外国资产继续持仓日本。
比如说日本资产最明显的三大板块：入境旅游消费、东京和大阪的房产、股市，都将持续处于被外国资本横扫的态势。
一直以来，汇率走低，正在带动日本资产和消费增长。
接下来看几个数据：
1、10月16日，日本政府观光局（JNTO）发布了1-9月访日游客人数，达到2688万，已经超过了去年全年，人均消费10630元。
从国家和地区看，排名第一的是中国大陆，第二是中国台湾，第三是韩国，第四是美国。
与这个相对比的是，国内的奢侈品消费在快速萎缩。很多港商在内地都有重奢商场，比如说恒隆广场、嘉里中心、太古里等等，但从去年开始他们的业绩都是下滑的。
我从恒隆的半年报里找到了答案，因为汇率贬值和退税，在日本买奢侈品能比国内便宜20%-30%。
所以，在银座的重奢店门口排队的，都是中国人。
手机实拍，夜色下的东京银座
2、日本不动产调查公司东京KANTEI10月24日公布的9月份二手房，统一按70平方米算：
东京23区比上个月上涨3.9%，总价均价到8053万日元，约合人民币376.40万元。
东京都心6区——千代田、中央区、港区、新宿、文京、涩谷涨的更高，9月单月上涨5.1%，总价均价达到1.3407亿日元，约合人民币626.64万元，连续20个月上涨。
东京房价的整体逻辑是，海外和本地需求拉高了都心6区持续上涨，都心区上涨又带动了周边板块跟涨。
但离开了东京23区后，周边县域的二手房都在降。
原因也很明晰：
1、避险资金或者说对冲资金，依然在不断地买入东京核心资产；这一点和买入新加坡的逻辑一样。纵观整个亚洲，东京和新加坡，正在成为这一波经济下行、地缘动荡的最大受益城市。
2、资本看好日本汇率贬值之下，东京资产价格优势。所以，现在的买入基本会是两项收益：一是汇率差价；二是东京稳定的涨幅。
这是双向保险。
还有股市，这个就不多说了，一直以来，日元和日股都是反向了，日元涨、日股跌；日元弱，日股涨。
总而言之，事情看似很复杂，但我们只需要抓住其中的关键点：
不论政府怎么换，不管是谁上台，有一个核心是不会变的——
这就是必须延续日本经济持续向好的态势，防止再次跌入泥潭！
不论是谁，不管谁当首相，这都必然是第一要务。谁都承担不起让日本经济再次滑入深渊的责任。
所以，只要日本经济不断向好，经济基本面和通胀达都达到预期，那么日本加息和汇率升值将是板上钉钉的事。
而眼下，则是因为美国大选和日本大选，因为外部因素波动所造成的一个汇率贬值空间。
这个汇率贬值空间，等于是给市场开了一个买入窗口，这个窗口期到底有多久，说不好，但大概率不会太久。
但可以确定的是，等到日本加息周期启动后，汇率升值和资产增值的双向收益，将是确定性的事。
三个月前，日元升值到了139，而现在是153。而在不久后回到139，甚至涨到135，也是虚妄。
所以，现在赚的就是政府换届套利的机会，赚的就是汇率+资产稳定增值的双向确定性。
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