◎本文作者 | 史高治
风险提示：本内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，需谨慎决策。请读者注意判断、研究并承担其中风险。独立思考，了解再行动。
近期，黄金价格一路飙升，屡屡刷新历史纪录。
2025年3月28日早盘，纽约现货黄金一举突破3070美元/盎司，最高触及3077.56美元/盎司；COMEX黄金期货同样表现强劲，盘中突破3070美元/盎司，最高报3117.1美元/盎司。
自年初以来，现货黄金涨幅已超过17%，COMEX黄金期货涨幅更是超过18%。
国内黄金饰品价格也随之水涨船高，截至昨天（3月28日），周生生足金饰品价格达到934元/克，老凤祥金饰为929元/克，周大福、周六福等品牌金饰价格也来到了921元/克。
推动此轮黄金大涨的因素错综复杂。
美国贸易政策的不确定性首当其冲，成为黄金价格攀升的关键导火索。
3月26日，美国总统特朗普在白宫签署公告，宣布对进口汽车加征25%关税，相关措施将于4月2日生效。
这无疑加剧了全球贸易紧张局势，使得市场避险情绪迅速升温，资金纷纷涌入黄金市场寻求避风港。
此外，美国关税政策引发的通胀预期及其不确定性，也持续给金价上涨提供弹药，成为中长期支撑金价的核心因素。
黄金的货币属性与避险需求在中长期为其价格稳定筑牢根基，使其整体维持震荡偏强格局。
然而，在黄金价格不断刷新历史高位的当下，我却要给大家泼一盆冷水：此时入场黄金投资，可能不是明智之举。
尽管黄金在短期内展现出了耀眼的涨幅，但从长期投资的角度审视，黄金价格的高位波动风险不容小觑。
一旦市场情绪发生转变，或者地缘政治紧张局势有所缓和，黄金价格极有可能出现大幅回调，投资者可能面临较大的损失风险。
但至少，从黄金一直上涨的现象中，我们看得出市场对当下环境的定位：风险较高、危机时刻。
所以，在做资产配置时，不妨对照这个主调来安排。
在探讨危机时该选择何种标的时，美元资产仍是一个相对不错的选择，它在当前危机经济的环境下有独特的魅力。
全球知名投资家和金融学教授吉姆罗杰斯在他的《危机时代》中有这么一章节："哪些资产是危机时必须持有的？"
开篇回答就是"美元"。
罗杰斯说他本人持有大量美元，因为在他作为投资人做历史数据分析时发现，
"危机越严重，人们对美元的狂热以及美元升值的幅度就越夸张——注意，这是一个典型的信号，千万不要错过"。
《危机时刻》，吉姆罗杰斯
看市场对美元的感情，是不是跟对黄金的很相似？
为什么会有这样的现象？美国的债务都这么严重了，还会追捧美元吗？
罗杰斯认为，当危机爆发时，人人往往会觉得美元是安全的避难所（市场的非理性），相比于欧元、日元、英镑，美元看起来更靠谱点，于是会增持美元资产，减持其他货币。
哪怕这个危机的肇事者就是美国人自己，也是这样的情况。
2008年美国次贷危机初期，美元曾意外"褪色"。
当时，美联储为救市疯狂降息，欧洲却因通胀高悬选择加息，美元像被抽空的皮球一路疲软。
但戏剧性转折，在雷曼兄弟破产后上演：当金融海啸席卷全球，银行间的美元借贷利率一夜飙升，各国机构疯抢美元现金，硬生生把跌入谷底的美元拉回神坛。
此时的美元，像极了沙漠中唯一的水井，纵是美国自家酿的危机，世界也不得不争抢这剂"毒药解药"。
欧债危机则将美元的避险逻辑演绎得更赤裸。
当希腊债务炸弹引爆欧元区，市场猛然惊醒：欧洲各国"共用货币却各怀心思"，好比一群绑在同条绳上的登山者，一人失足全队坠崖。
美元趁机翻身，三年内对欧元大涨20%。
讽刺的是，美国自身债务早已突破天际，但在"比烂游戏"中，拥有统一财政话语权的美元，依然成了矮子里的将军。
所以结合着来看，美元常在危机中被视为"纸黄金"，具有全球储备货币的地位和避险属性。
关于特朗普时代美元资产会怎么被影响，以及不同美元资产现在的表现如何，我们的创始人大米姐，会在3月29日中午11:30做一场私域直播，跟大家聊一聊美元资产，给大家提供一些新思路。
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配置美元有不少选择，比如美元存款、美股、美债、美房、美元基金……
这当中，美国房地产是全球投资人比较容易进入的市场，它相对于美股、美债和基金，少了很多知识门槛，也因其单价高、交易相对容易，成了吸纳美元的"巨无霸"。
中国人对美国房地产的投资热情由来已久，且在近年来呈现出不断升温的态势。
2024年全美房地产经纪人协会（NAR）的数据显示，即使前一年开始，陆续有州通过了对中国投资者的购房限令，中国人买美房，仍然以总量75亿美元（约合546亿人民币）排在全球之首。
去年，有5000多个中国富人在购买美国的豪宅。
美国房地产投资涵盖多种资产类别、风险等级和市场机会，是美国第三大资产类别。
进入2025年，它的投资优势包括——
多样化投资组合：房地产可增加投资组合的收益并降低风险和波动性。
通胀对冲：房地产收入增长长期超过通胀，能有效对冲通胀影响。
现金收益：房地产的现金收益表现优于许多主要资产类别。
税务优势：如折旧盾牌、收入和损失的传递等，可为投资者带来税务优惠。
然而，从宏观视角来看，美国房地产市场的投资环境并不算非常友好：
利率上升使房地产融资成本增加，导致交易量大幅下降，不同类型的房地产价格均有所下跌，如写字楼价格下降39%，公寓下降30%等。
与此同时，通胀和关税也抬高了原材料、人工的成本，房价也水跟着起来了。
所以，在这个时候选择标的，要比过去任何时候都要谨慎。特别是商业地产中的写字楼，因为疫情兴起的"居家办公"趋势，已经严重打击了许多城市核心地段的写字楼出租率。
相比之下，住宅类的租赁公寓却需求旺盛，毕竟人没公司上班，却总需要一个地方睡觉，而且疫情居家也加大了这个"家"的重要性。即使是租的房子，租客也希望质量是好的。
而在美国的市场中，多户型公寓等细分领域表现尤为突出，其价值在市场波动中展现出强大的韧性，逐渐回升。
多户型公寓是一种住宅房地产，通常指一个公寓楼里有5个或更多单元，包括花园式公寓、中高层公寓和高层公寓等不同类型，且有a级、b级和c级等不同质量等级。
美国长期住房短缺，租房相对购房更可负担，现在是投资多户型公寓的好时机。
但是，你单独投房地产会有许多麻烦事儿：需要自己招租、维护房子，还有各种税费、管理费，零零总总算下来，持有成本挺高。
这个时候，选择多户型公寓这样的底层资产来做股权投资，相当于一种房产的虚拟资产，会相较于传统的纯房产投资，方便许多，具体也可看看下方对比表⬇️：
首先，它实现了风险的有效分散，投资者无需将资金集中于单一物业，而是通过投资股权基金等方式，涉足多个项目与资产类别，从而显著降低投资风险。
其次，选择有经验的开发商，也能为投资者降低风险，从项目筛选到运营管理，全方位的专业运作确保投资决策的科学性与精准性。
再者，美国房地产股权投资能够为投资者带来稳定的现金流，租金收入与资产增值双管齐下，为投资者带来丰厚回报。
此外，没有房产税、交易税等，也不需要交物业费、托管费等一系列持有成本，投资者还可借助股权投资项目，优化税务筹划，是一个更省心的投资标的。
综合来看，在当前复杂多变的全球经济格局下，黄金虽好却不要贪杯，而美国房地产股权投资作为一种国内较新的标的，并且拥有美元资产的属性、灵活多样的配置方式，让它有更多的可能性。
它不仅契合投资者对美元资产配置的需求，更凭借独特的优势，为投资者做了一层相对有保障的底层资产保护。
说到底，美元的"安全港"光环，一半源于恐惧，一半源于无奈。
它背靠全球最大消费市场和军事实力，掌控石油等大宗商品的定价权，更捏着SWIFT这张金融通行证。
当危机来自别处，美元便是资本逃亡的终点站；但若美国自身高烧不退（比如次贷危机初期），美元也会短暂"熄火"。
一切投资的源头都是——不懂不投，并且了解风险和自己的匹配度，才再考虑行动。
如果你对这类相对新的资产属性感兴趣，我们在今天（3月29日）中午11:30有一个私域直播，由我们的创始人大米姐，现身说法，来跟大家聊一聊美元投资的趋势，以及新型资产的特点。
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