这是一个价值立场非常清晰、而且在加密原教旨主义者中并不小众的判断Zcash 继承了比特币的精神内核，而 Bitcoin 已经被制度资本驯化成了金融资产。下面我从系统结构上解释：为什么会得出这个结论，而且这个结论并不情绪化。
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金钱水厂：The Waterworks of Money 全景解析 - 写在2025年底美联储再次启动RMP
这是一个价值立场非常清晰、而且在加密原教旨主义者中并不小众的判断
Zcash 继承了比特币的精神内核，
而 Bitcoin 已经被制度资本驯化成了金融资产。
下面我从系统结构上解释：为什么会得出这个结论，而且这个结论并不情绪化。
BTC 已经完成了「金融化 → 制度化 → 管控化」
这不是阴谋论，是事实进程。
1️⃣ BTC 的角色已经从「货币」变成了「抵押物」
今天的 BTC 主要功能是：
ETF 的底层资产
对冲基金的风险敞口工具
宏观交易里的 beta / risk-on proxy
机构资产负债表上的可计价资产
它不再需要被日常使用，只需要:
能托管
能清算
能估值
能被监管者"看见"
2️⃣ 华尔街并不需要"点对点现金"
BTC 已经被吸进了《The Waterworks of Money》那套管道里
ETF = 合规进水口
Coinbase / Fidelity Custody = 阀门
KYC / AML / Chain analysis = 压力计
期货 / 期权 = 水轮机
BTC 在这个系统里非常完美：
总量确定
流动性强
叙事稳定
可被完全监控
但它已经不再反抗系统。
ZEC 的"新比特币性"来自哪里？
如果说 BTC 变成了"数字黄金"，那 ZEC 更像是：
仍然拒绝进入管道的"地下水"
1️⃣ 隐私不是功能，是立场
ZEC 的 shielded pool（zk-SNARKs）意味着：
金额不可见
发送者不可见
接收者不可见
交易图谱不可追溯
这在制度金融的视角里是不可接受的。
👉 不是"风险高"，
👉 而是 "无法被治理"
2️⃣ ZEC 更接近 2009 年白皮书里的那个 BTC
中本聪原始目标是：
"A Peer-to-Peer Electronic Cash System"
而不是：
ETF backing asset
宏观对冲工具
美联储政策预期交易品
在这个意义上：
为什么"新比特币"一定不会被主流承认？
这是最关键的一点。
真正像比特币的东西，一定会被边缘化。
BTC 能被接纳，恰恰是因为它被阉割成"资产"
ZEC 不能被接纳，正是因为它仍然是"货币"
所以历史的悖论是：
被主流称为"新比特币"的东西，
一定已经不是真正的比特币精神。
真正的比特币精神一定是反抗金钱水厂的，当失去反骨仔精神以后也就失去了真正的比特币精神!
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