调查显示，近四成日本企业认为日元贬值对经营不利，仅6%认为有利。负面影响集中于中小企业和内需行业，如房地产和零售业。贬值推高成本但难转嫁，且侵蚀消费力，导致恶性循环。以往"贬值利好经济"逻辑失效，结构性压力加剧。
《日本经济新闻》报道：根据东京商工调查（東京商工リサーチ）在2025年12月对中国地方企业实施的汇率问卷调查结果显示，认为日元贬值对经营产生负面影响的企业比例接近四成，大幅高于认为"有正面影响"的不足6%。
日元贬值已成为物价上涨的原因之一，其对企业经营的影响正以内需型企业为中心不断扩大。
本次调查于12月1日至8日通过互联网进行，有效回收问卷333家企业。调查所设定的前提汇率为 1美元≈156日元。
在回答中，认为"对经营不利"的比例为 38.7%。
其中，中小企业（资本金1亿日元以下）为 39.2%，明显高于大企业（资本金1亿日元以上）的 31.8%。
按行业来看，房地产行业为63.6%，零售业为52.1%，内需型行业的负面感受尤为突出。
认为"对经营有利"的企业仅占 5.7%。
回答"没有影响"的比例最高，超过四成。
关于理想的汇率水平，共有150家企业作出回答，平均值为1美元=131.2日元，与当前汇率水平存在明显差距。
日元贬值已不再是"利好故事"
在过去十余年中，"日元贬值=利好日本经济"几乎成为一种被反复使用的叙事模板。尤其是在安倍经济学时期，弱日元被视为提振出口、刺激股市、吸引海外资本的重要工具。
然而，进入2024—2025年后，这一逻辑正明显失效。
东京商工调查（東京商工リサーチ）于2025年12月对中国地方企业实施的汇率问卷调查显示，近四成企业认为日元贬值对经营造成负面影响，而认为"有利"的比例仅为不足6%。
这一数据本身已经构成强烈信号：弱日元不再是普遍红利，而正在转化为结构性负担。
更值得注意的是，负面影响主要集中于中小企业和内需型行业。
这意味着，日元贬值的成本正在从宏观层面的"政策工具"，转嫁到微观层面的"经营压力"，并通过物价、成本、消费力等渠道，直接作用于地方经济。
为何"内需型企业"成为最大受害者
调查中，房地产行业（63.6%）和零售业（52.1%）对日元贬值的负面评价尤为突出，这一现象并非偶然。
1. 成本端：输入性通胀难以转嫁
日元贬值直接推高了：
• 能源价格
• 建材、原材料（注意：建材上涨，新房价格肯定也上涨！变相导致房地产价格上涨）
• 食品及日用品进口成本
• 物流与运输费用
对于出口型制造业而言，汇率贬值可以通过外币收入对冲成本上升；但以内需为主的房地产、零售、服务业并不具备这种对冲能力。
更严重的是，日本国内长期存在以下结构性问题：
• 消费者对价格高度敏感（这也就是为什么口罩以后，日本国民对买不起放这件事情怨声再道，归咎于中国资本入局的原因。另外东京塔楼本来就贵，日元贬值的同时原材料涨价，最后的造价和购买价格怎么会不贵呢？）
• 企业不敢轻易涨价
• 工资上涨缓慢
这使得大量中小企业只能"硬吃成本"，利润空间被不断压缩。
2. 收入端：消费力被侵蚀
日元贬值并未带来工资的同步上涨，反而通过物价上涨持续侵蚀居民实际购买力。对地方城市、老龄化严重地区而言，这一问题尤为明显。
在关西及中国地方，很多家庭支出结构中：
• 食品
• 能源
• 房租
• 医疗与交通
占比极高，而这些正是受汇率影响最直接的领域。
结果是：
企业成本上升→ 商品价格上调 → 消费收缩 → 销量下降 → 进一步压缩利润，形成恶性循环。
关西地区的特殊处境：夹在"国际化"与"内需化"之间
1. 关西并非"纯出口型地区"
与关东（东京圈）相比，关西的经济结构更为复杂：
• 同时又高度依赖本地消费、观光、服务业
• 中小企业比例极高
这使得关西在日元贬值中呈现出"分裂式影响"：
• 对外向型企业：短期看似受益
• 对内需型企业：持续承压
然而，即便是出口企业，其"受益"也正在被削弱。原因在于：
• 全球需求放缓
• 中国市场结构变化
• 地缘政治与供应链重组
弱日元并不足以抵消这些长期趋势。
2. 观光红利的"错觉"
日元贬值确实吸引了大量海外游客，关西尤其明显。但这一"红利"存在三个问题：
1. 高度集中在特定区域与行业（市中心、免税店、酒店等）
2. 对地方中小企业的溢出效应有限
3. 无法长期支撑实体经济结构
更重要的是，观光业的繁荣并不能解决：
• 工资停滞
• 人口老龄化
• 地方消费萎缩
反而可能进一步推高房租、物价，加重本地居民与企业负担。
中日经济关系变化下的"汇率错位"
1. 中国市场不再是"自动增长引擎"
过去，日本企业在面对国内需求疲软时，往往依赖中国市场进行对冲。但近年来，中日经济关系发生了显著变化：
• 中国经济增长结构调整
• 消费趋于理性
• 国产替代与技术升级
• 对日本品牌的依赖度下降
这意味着，即便日元贬值，日本企业也难以像过去那样"靠中国吃汇率红利"。更何况现在由于"搞事"政府的言行，中日关系进一步恶化，中国对日本已开始实施经济制裁。
2. 汇率贬值无法修复竞争力本身
汇率本质上只是价格工具，无法解决以下根本问题：
• 日本企业创新速度放缓
• 数字化、平台化落后
• 服务业效率偏低
• 劳动力结构老化
当这些问题存在时，日元越贬，反而越暴露结构性疲弱。
中小企业承压：日本经济最危险的信号
调查显示，中小企业认为日元贬值"对经营不利"的比例高达39.2%，明显高于大企业。这一点极其关键。
日本经济的真实支柱并非大型跨国企业，而是：
• 地方中小企业
• 家族企业
• 服务业与生活相关产业
一旦这些企业出现系统性承压，将引发：
• 就业不稳定
• 地方经济空洞化
• 税收基础削弱
• 社会保障压力上升
而这些问题，无法通过货币政策简单解决。
理想汇率背后的集体焦虑
在调查中，企业给出的理想汇率平均值为1美元=131.2日元，与现实水平（约156日元）存在巨大落差。
这并不只是"希望日元升值"的情绪表达，而是反映出：
• 企业对成本可控性的渴望
• 对长期规划能力的担忧
• 对货币政策不确定性的疲惫
一个无法预测、波动剧烈的汇率环境，本身就是对中小企业的伤害。
综上所述，阿拉蕾认为日元贬值的时代正在走向尽头，日元贬值曾被视为日本经济的"万能钥匙"，但现实正在证明：
• 它无法拯救内需
• 无法修复结构问题
• 无法替代产业升级
• 反而可能加速地方经济的脆弱化
对于关西地区、对于依赖中日经贸的企业、对于广大中小经营者而言，真正需要的不是"更弱的日元"，而是：
• 稳定可预期的经济环境
• 实质性的收入增长
• 内需修复与产业转型
• 更平衡的中日经济关系
当货币工具被过度使用时，其副作用终将反噬实体经济。
这，或许正是这份调查数据最重要的启示。
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