移民那些事儿: 带崩市场的12月大非农就业数据

2025年1月11日星期六

美国时间1月10日周五，劳工部数据显示，12月新增就业岗位25.6万个，失业率降至4.1%。

12月的大非农就业增幅是自3月份以来最大的，远高于经济学家预期的15.5万个就业岗位，失业率也好于预期的 4.2%。

2022年以来每月大非农新增就业岗位

图表来源：WSJ

2021年以来美国失业率

图表来源：WSJ

超出市场预期的强劲就业直接带崩了市场，截止发稿，道指、标普500和纳指跌幅均超过1.5%。因为超出预期的就业报告，被认为关闭了美联储在1月28～29日会议上降息的大门，也降低了3月后续会议上降息的可能性。

根据芝加哥商品交易所（CME）的Fedwatch 工具，就业数据公布后，3月降息的可能性从前一天的41%降至25%左右。联邦基金期货交易员认为1月不降息的可能性为97%，现在他们相信3月也会维持利率不变。

抛开市场反应不谈，周五的数据其实说明劳动力市场的平衡程度仍比一年前更好，经济学家将此视为经济复苏的迹象。

LPLFinancial首席技术策略师Adam Turnquist就表示，"在今天这样的日子里，人们忽略了利率为什么会走高的重要信息——这是因为经济表现好于预期"，他说， "最终，这意味着盈利潜力更大，经济衰退风险更小，这将真正决定长期回报"。

根据《华尔街日报》的一项调查，美国在2024年增加了220万个就业岗位，这是经济学家今年预期数字的两倍多。

在整个2024年，大约75%的招聘发生在三个行业：医疗保健和社会援助、休闲和酒店业以及政府。但12月，服务业的更多领域增加了就业岗位，包括零售、专业和商业服务、信息和金融。

对于现在的情况，美联储可能需要预防的是另一个风险是：潜在的价格压力可能卷土重来。如果川普大幅限制移民和加关税，可能会推高受影响商品的价格，并可能拖累经济增长。目前，川普的计划存在足够的不确定性，美联储决策者也正在观望。

12月不同领域岗位增加情况

另一份报告显示了12月零售业增长与11月的大幅下跌形成鲜明对比，几个主要类别的就业岗位增加推动了零售业增长。根据BLS数据，服装、服装配饰、鞋类和珠宝零售商的职位增加了23,000个，而百货零售商和健康和个人护理零售商的职位分别增加了13,000个和7,000个。

与零售业的强劲表现形成鲜明对比的是制造业，制造业在11月实现了可观的增长后，在12月领跌，减少了13,000个工作岗位。（来源：WSJ，CNCB）

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