用 5 张图表解读当前的加密市场

加密行业正在走向成熟。去年年底，我们提出了2025年值得关注的五项关键指标，以追踪行业持续增长与发展。

加密行业正在走向成熟。去年年底，我们提出了2025年值得关注的五项关键指标，以追踪行业持续增长与发展。以下是今年中期的数据表现、趋势驱动因素以及意义。

关键数据指标 — 截至2025年6月底：

1. 月度移动端钱包用户数：+23%

2025年平均：3440万月活跃用户

2024年平均：2790万月活跃用户

核心意义：钱包基础设施显著升级——低交易费、新型账户抽象协议（EIP-7702）、嵌入式钱包方案（Privy/Turnkey/Dynamic）等技术突破涌现。当前是构建下一代移动钱包的最佳时机。

行业动态：Stripe本月收购头部钱包服务商Privy。

2. 稳定币调整后交易量：+49%

2025年平均：月均7020亿美元

2024年平均：月均4720亿美元

核心意义：稳定币已实现产品市场契合——美元转账成本<0.01美元、耗时<1秒，成为支付领域革命性产品。主流金融机构正积极布局。

行业动态：

USDC发行方Circle登陆纽交所

Stripe收购稳定币设施提供商Bridge并推出新产品

Coinbase发布支持稳定币支付的代理支付标准

Visa/万事达卡升级稳定币支持体系

Meta拟用稳定币进行创作者分成

(数据来源：Visa, 2025年6月)

3. 加密ETP净流入（BTC/ETH）：+28%

2025年6月：总额450亿美元（BTC 420亿/ETH 34亿）

2024年底：总额350亿美元（BTC 330亿/ETH 24亿）

核心意义：机构资金入场标志着行业成熟化。监管明晰化与分销渠道激活将持续推高ETP资金流入。

行业动态：SEC要求Solana现货ETF发行方更新S-1文件，预示SOL ETF近期可能获批。

(数据来源：Dune @hildobby, 2025年6月)

4. DEX/CEX现货交易量占比：+51%

2025年平均：DEX占CEX交易量的17%

2024年平均：DEX占CEX交易量的11%

核心意义：链上用户增长推动去中心化交易所（DEX）使用率相对中心化交易所（CEX）提升，凸显DeFi生态发展。

行业动态：Coinbase宣布应用内直接集成DEX交易，开放数千种新资产交易权限。

(数据来源：The Block, 2025年6月)

5. 总交易手续费（区块空间需求）：-43%

2025年平均：月手续费2.39亿美元

2024年平均：月手续费4.39亿美元

核心意义：美元计价手续费总量反映链上区块空间的实际经济需求。需结合"单位交易成本"（每单位区块链资源消耗成本）综合评估——理想状态是总需求增长而Gas费保持低位。

行业动态：X平台近期围绕该指标及REV等衍生指标展开热议。

(数据来源：Dune, 2025年6月)

报告声明

作者：a16z Crypto数据科学合伙人Daren

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