EB-5杀猪盘如何防范？
◎ 文章来源：智谷国际编辑部
"权威滤镜"，在美国没有这个国情。
最近，EB-5投资移民旧政策又一诈骗案告破。
7月30日，纽约华裔女子李雪（Sherry Xue Li）在联邦法院承认洗钱罪和妨碍联邦选举委员会执行竞选财务法律等罪名，面临最高20年监禁和高达3150万美元的巨额罚款。
这起案件的受害者超过150人，都是中国投资人，涉案金额超过3000万美元（约2.2亿人民币）。
而她的作案手法，简直是把中国人对"政府背书"、"名人效应"的迷信利用到了极致。
侦办单位包括国土安全调查局、联邦调查局和国税局等多个部门，可见该案的恶劣影响力。
看到这个案子，不禁让人想起那句话：历史总是惊人的相似，但上当的人却从未减少。
与总统合影成"金字招牌"
虚假项目骗取2.2亿
李雪的骗局有多精巧？简单来说，她深谙中国投资人的心理弱点。
首先是"政商通吃"的人设包装。李雪通过各种渠道与美国政要合影，包括与时任总统特朗普、第一夫人梅拉尼娅的合影，这些照片成了她最重要的"信用背书"。
没错，下面这张图就是李雪和总统夫妇的合影。相信有些人跟我一样，第一反应是惊讶：这黄毛不是个白人吗？其实她是个正经黄种人。
然而，她获得这个合影的方式也是靠骗。
2017年，时任总统特朗普举办的一场慈善筹款活动中，李雪通过谎称捐款可以获得美国政界资源为引子，欺骗多名中国投资人给她捐赠9.5万美元，她用这些钱，成为了当场慈善机构的最大赞助商。
因为这层身份，她才得以跟特朗普夫妇夫妇合影。
在中国人的传统观念里，能和政府高层合影，那就意味着"有关系"、"有背景"，项目自然也就"靠谱"。
你说讽刺不讽刺？这些崇拜权贵的人，用自己的钱给别人做了嫁衣。
然后是精心编织的投资神话。从2013年起，李雪和同伙王连波虚构了一个名为"汤普森教育中心"（TEC）的开发项目，声称只需投资50万美元，就能通过EB-5项目获得美国绿卡。
为了让项目看起来"真实"，他们甚至雇佣了承包商绘制图纸，在项目所在地进行少量表面施工，营造开发进展顺利的假象。
这是一个完美的闭环：用投资人的钱买政治影响力，再用政治影响力骗更多投资人的钱。
最终的结果是什么？至少150名投资者陷入骗局，TEC项目既未启动公开上市，也无一名EB-5投资者获得绿卡。
而李雪则将大部分资金用于个人奢侈消费，包括购买珠宝、豪宅、高档服饰、旅行和豪华餐饮，个人资产达上亿人民币。
现在天网恢恢，李雪和她的搭档都面临长达20年监禁、没收几乎全部家产的惩罚，那些投钱进入项目的人，也会追回一部分款项。
但是，没了绿卡，又在错误的项目上蹉跎了这么多年，实在是不值得。
EB-5为什么总是"杀猪盘"重灾区？
李雪的案子并非个案。回顾EB-5投资移民的历史，简直就是一部"杀猪盘"发展史。
根据业内统计，从2008年到现在，EB-5旧政策项目资金回收失败率几乎达到80%，绿卡转正（I-829）的失败率达到30%左右。
换句话说，10个EB-5项目里，8个拿不回钱，3个拿不到卡。
为什么EB-5这么容易出问题？根本原因有几个：
第一，信息不对称严重。大部分中国投资人对美国当地情况不了解，只能依赖中介和项目方提供的信息，而这些信息往往经过精心包装。
第二，投资人地位卑微。EB-5投资人的身份通常只是LP（有限合伙人），很多时候甚至连公司账目都看不到，对项目运营毫无控制权。
第三，还款顺序靠后。EB-5投资通常是夹层贷款，在项目出现问题时，投资人往往是最后一个被偿还的，也是第一个被牺牲的。
第四，中国人的"权威迷信"。正如李雪案例所示，中国投资人太容易被"政府背书"、"名人站台"这些表面功夫所迷惑。
前段时间，我们刚刚分析过洛杉矶世纪广场案——900个投资人、涉及EB-5金额高达4.5亿美元的项目暴雷，其中700多个还是中国投资人。
有些暴雷项目甚至是州政府直接监管的区域中心，州长亲自去中国推介的。
所谓的"政府背书"、"州长站台"，在利益面前都是纸老虎。
新法EB-5真的更安全了吗？
2022年3月，投资移民新政落地，EB-5区域中心法案正式重启。很多人问，新法是否解决了旧法的弊端？
从政策设计上看，新法确实有一些改进：
1. 预留签证配额
乡村项目预留20%配额（每年约2000张） 城市高失业区项目预留10%配额（约1000张） 基建项目预留2%配额（约200张）
这意味着选择乡村项目的投资人可以相对快地拿到绿卡。
2. USCIS（美国移民局）对区域中心监管加强
要求区域中心成立诚信基金 必须保留投资记录 每五年接受移民局审计 年度报告必须包括证券和合规认证
3. 投资人保护提升
投资期很可能维持5年以内 非法停留保护（少于180天的非法居留不再受限） 二次投资条件宽松化 允许双递交（I-526E和I-485同时提交）
但是，这些改进能根本解决问题吗？
然而现实还是很骨感。每个区域中心每年缴纳的诚信基金也就1-2万美金，对于动辄几千万美元的项目来说，这更多只是心理安慰。
投资人的身份依然是卑微的LP，很多时候甚至连公司账目都看不到。
所以，新法并没有改变EB-5的底层逻辑缺陷：信息不对称、投资人地位低、还款顺序靠后等问题依然存在。
既然EB-5风险如此之高，为什么还有那么多人前仆后继？
说到底，还是美国绿卡的吸引力太大，而其他移民方式要么对申请人的能力要求太高，要么周期太长。
而且最近，最普遍的一种移民方式——留学移民，几乎宣告无效了：OPT可能取消、H-1b或不再是抽签制、PERM（劳工证）的申请量创新低，而拒签率创新高……
也因此，提前解决绿卡的紧迫性越来越强，但可以做的项目越来越少。
我们毫不怀疑地说，目前想要快和确定性，唯有EB-5。
那么，如果一定要选择EB-5，如何最大程度避免踩坑呢？
第一，不要迷信大规模。
李雪案和世纪广场案都告诉我们，项目越大，风险往往越高。我们要时刻清醒地知道，EB-5就是风险投资，你要把它当作一个风险来认真看待。
第二，仔细研究还款顺序。
一般情况下，EB-5投资人的还款顺序在银行贷款之后。因此即使有知名银行做贷款担保，也不能说明问题，因为银行的还款顺位通常高于EB-5投资人。
最近新政项目中，出现了很多无银行贷款、宣称EB-5是第一顺位的项目。这种情况下，要判断顺位第一是否真实，如果只是噱头无文件实质承诺，就要分外注意。
第三，关注项目资金规模和EB-5占比。
项目规模太大，建设周期就会很长，特别是酒店类项目，施工安全和建筑验收程序非常严格。一般的建设周期大概在5-7年，超过了就过长，就会影响投资收益和资金退出。
EB-5资金占比高，项目就会存在因为EB-5资金募集不到位，导致资金链断裂的风险，甚至可能致使项目倒闭。
第四，看商业逻辑和接盘者。
判断一个项目是否成立，主要看商业逻辑以及接盘者是否明确。商业逻辑越清晰、接盘的人越明确（需求端清晰），风险则会越小。
现在EB-5的项目类型有很多种，房产占大头，但房产项目因为其高杠杆的特性，暴雷事件中常常出现，所以不能迷信地产神话，特别是在当下高利率的环境下。
第五，不要被"政治关系"忽悠。
李雪案最大的教训就是，再多的政治合影，再响亮的政府背书，都不能保证项目的真实性和盈利能力。
在美国，即使是政府倒闭的都不在少数，何况是打着政府旗号的商业项目？
窗口期还剩多少？
尽管风险很高，但不得不承认，现在确实是EB-5新法的窗口期。
根据行业数据，截至今年第一季度，I-526E（申请EB-5的表）2025年共递交1824份，而目前待审批的件数已经达到8340份之多。按照目前的递交速度和移民局的审理能力，预计：
- 乡村项目在2025年底大概率不会出现排期
- 2025年可能是双递交窗口期的最后一年（无纸面排期方可双递交）
- 业内人士预测，2027年EB-5投资额至少会涨价到90万美金
这意味着，如果你考虑EB-5，现在的80万美元投资额可能是最后的机会。
但是，毕竟EB-5杀猪盘太多，怎么能识别有保障、优质的项目？在特朗普2.0时代，又该如何看待EB-5的合法性，还有各类签证面临的危机？
这些都是需要专业人士深度分析的复杂问题。建议找专业的移民律师和资深从业者详细咨询，千万不要仅凭网上信息就做决定。
记住，移民路上没有捷径，只有专业和谨慎才能避免成为下一个"李雪案"的受害者。
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投资有风险，移民需谨慎。本文仅供参考，具体投资决策请咨询专业机构。
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