表面看，这是一次突如其来的黑天鹅冲击，但是真正值得注意的是做市商体系的结构性缺陷，给所有人crypto的建议是不要被交易所自己拉盘自己做市的项目蒙蔽，真正下注任何单一交易所无法控盘的核心项目，至于是哪些？分析一下这次的跌幅就可以一目了然
继312,519后crypto又多了一个暴跌纪念日：1011
比特币一度跌破11万美元，USDE脱锚，根据Coinglass数据显示，截至11日9时，24小时爆仓额达到192亿美元，爆仓人数达164万人，最大单笔爆仓超过2亿美元
这场暴跌的导火索是特郎普，当天，他突然宣布对中国商品加征新一轮关税。
中美贸易摩擦骤然升级，全球风险资产瞬间承压。避险情绪急剧升温，资本纷纷逃向美元和美债，而加密货币作为风险资产的代表，首当其冲地成为被抛售的标的。这成为压垮市场的第一根稻草。
然而，仅靠一纸关税，无法解释为何整个加密市场瞬间出现雪崩，真正的关键在于市场的虚假繁荣早已建立在高杠杆之上。过去几个月，比特币与主流资产轮番创新高。看似繁荣的背后，其实是一场由高杠杆堆砌起来的泡沫游戏。
资金通过永续合约、借贷循环、流动性挖矿层层叠加。一个币的价格，不止一次被重复"抵押—借贷—加仓"地虚增。而这种虚胖的结构，一旦遇到突发利空，注定会崩得更快。10 月 11 日那天，当比特币跌破关键支撑位的瞬间，强平机制像雪崩的第一声轰鸣，被触发的不是一单，而是成千上万单。多头被清算的瀑布行情滚滚而下，价格层层塌陷，市场陷入"多杀多"的连锁爆仓。
在加密市场的崩盘故事里，最致命的一幕，不是暴跌本身，而是没有人接盘。
10 月 11 日，关税冲击引爆市场恐慌时，许多人以为只是又一场"惯性回调"。但几分钟后，主流币稳住了，某安几乎所有山寨币都在5点18分出现了异常暴跌，导致其他交易所价格进行跟进
拿SUI对比币安和COINBASE，5点17分以前，价格一致都在2元，5点18分开始COINBASE开始反弹，而币安则开始异常暴跌，最大跌幅82%，coinbase最大跌幅只有38%，并且随后上下插针幅度异常大；更说明问题的是PAXG黄金合约也在5点18分开始异常暴跌，而黄金合约在此期间是收盘状态，本身是没有波动的，说明币安做市机制出现5点18分出现异常，所有品种都出现异常暴跌。
简单的说：做市商的身影——消失了。
当前市场做市商资金有限，他们的主要火力集中在 Tier0、Tier1 项目（BTC、ETH 等核心资产），至于中长尾币种？——只是"顺带做点流动性而已"。
自从 Jump 崩塌后，市场原本的"被动深度"被掏空，流动性几乎完全依赖这些主动做市商。问题是，他们并没有足够的资金，也没有完善的尾部风险对冲机制。他们能覆盖的，只是日常波动。
极端行情？根本无力托底。某安自己的生态的山寨币也都是一样的尿性，这些大概率都是自己做市，出于风控会自动停止这些山寨币的做市，导致自由落体
表面看，这是一次突如其来的黑天鹅冲击，但是真正值得注意的是做市商体系的结构性缺陷，给所有人crypto的建议是不要被交易所自己拉盘自己做市的项目蒙蔽，真正下注任何单一交易所无法控盘的核心项目，至于是哪些？分析一下这次的跌幅就可以一目了然
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