Stephane Tajick认为，美国提供的200亿美元贷款可能会迫使米莱放弃投资入籍计划，也可能在无意间使其成为该计划最强有力的支持者。
关于阿根廷即将推出的投资入籍计划，外界已多有讨论，而近期的事态发展又为其增添了新的变数：美国财政部宣布与阿根廷央行建立200亿美元的货币互换额度。
美国将提供美元以兑换阿根廷比索，帮助阿根廷稳定本国货币。这一举措既可能让该投资入籍计划"胎死腹中"，也可能为其未来数年的存续提供保障。具体原因如下：
当美国认为处于其"后院"（参考"门罗主义"）的国家计划推出投资入籍计划时，往往会进行干预。美阿此次协议的细节尚未完全公开，但这笔贷款或许不只是为应对阿根廷经济危机而设。
它也可能被用作施压工具，迫使米莱放弃即将推出的投资入籍计划。换句话说，美方可能会提出"这200亿美元给你，但现在得搁置那个投资入籍计划，我们不喜欢它"。若情况属实，答案很快便会揭晓；反之，美国最终可能成为该计划最坚定的支持者。
阿根廷的债务问题有据可查，且早于多数人的记忆。与政府持有的其它债务一样，这笔 200亿美元贷款最终仍需偿还。近期，投资入籍计划的相关利益方在评估投资选项时，在我看来，考虑到阿根廷的财政状况，政府债券或捐款应是最顺理成章的选择。
若将投资入籍计划与美国债务偿还挂钩，米莱政府或可借此保护该计划，抵御欧盟威胁暂停签证豁免的压力。有人认为，无论如何，阿根廷体量庞大，欧盟不太可能对其暂停签证豁免，但"这笔钱是美国的，不是我们的"这一理由或许会成为最有效的威慑。
此外，若特朗普能推动阿根廷加速获得美国签证豁免资格或可加快200亿美元贷款的偿还进程。
假设阿根廷采用调整后的捐赠模式，我们来估算一下相关数据：
当前现金等价金额（按年均1000 宗申请案的理想状态）：25万-35万美元/宗
债务偿还时间（未考虑通胀因素）：60-80年
获得美国签证豁免后（按年均1000宗申请案的理想状态）：50万-100万美元/宗
债务偿还时间（未考虑通胀因素）：20-40年
对投资入籍计划而言，20-80年的偿还周期似乎过于漫长，尤其是考虑到政治周期的影响——特朗普或其继任者的执政时间可能不足以持续为该计划提供保护。
其它外部偿还方式或可缩短这一周期，但我们还需考虑为吸引投资者而向投资入籍行业支付的潜在佣金。
以比索计价的零息债券或可提高投资金额，从技术层面缩短偿还周期。但这仍会使阿根廷背负债务，尽管该国可通过印钞来偿还。
然而，现金支出的增加可能会降低市场需求，除非采用类似"魁省投资移民计划"（QIIP）的融资结构。受货币贬值影响，阿根廷的债务工具仍是风险极高的投机性资产类别，对任何提供融资的贷方而言都存在风险。
举个例子，若你在7年前购买了以比索计价的债券，在不计算利息的情况下，本金价值已缩水97%。
尽管如此，该计划的首要目标是在未来稳定比索汇率，这或许会吸引部分贷方冒险尝试。但即便如此，现金捐款仍是最合理的选择。
解决阿根廷的赤字与债务问题即便不是几乎不可能，也极具挑战性。尽管实施大幅削减开支的措施可能在短期内稳定通胀、减少赤字，但仅靠这些举措无法解决深层次的系统性问题。
若不解决这些根本问题，相关挑战很可能卷土重来，且会因削减开支引发的新问题而加剧。
此前极右翼自由派政府试图整顿阿根廷经济的尝试已证明，这一目标说起来容易做起来难。对公共治理领域的知情者而言，"政府浪费"这一概念往往是个伪命题，尤其是在那些已面临数十年财政紧缩的国家。通常情况下，每节省1 美分，就会在其它地方出现1美元的资金缺口。
减少赤字本质上具有挑战性，通常需要长期规划、审慎评估、债务整合、私有化改革、现代化转型及数字化升级，以提高流程效率。
突然削减公共开支可能引发经济震荡，使已取得的成果付诸东流。大幅缩减公共服务可能导致资源浪费，因为积压问题可能最终导致服务标准崩溃。例如，车辆登记流程的严重延误最终可能导致汽车行业陷入停滞。
米莱政府的前路充满挑战。目前阿根廷中央政府债务约为5000亿美元，这还不包括各省及各市的债务。为掩盖公共债务，部分联邦开支已被转移至地方省份。
直到最近，米莱在国会推动改革的能力仍令人印象深刻。但对于一个长期深陷赤字困境的国家而言，经济学家们对"美元化"的可行性持怀疑态度。
阿根廷面临着与其它西方国家相同的人口压力。"婴儿潮一代"的老龄化正给养老金、医疗保健及社会服务体系带来巨大的财政压力。
这种趋势使得大多数西方经济体几乎不可能实现预算平衡。即便有些政府实现了短期财政平衡，也很快会再次陷入赤字。
我们所在的世界正逐渐逼近"财政悬崖"。低利率或许能提供暂时的缓解，但无法阻止危机的必然爆发。自2017年特朗普实施减税政策以来，这一必然性已有所加速——该政策使得发达经济体在新冠疫情后无法通过增税来维持与美国的竞争力。
这场"冲向财政悬崖"的竞赛正不断加速，并将在未来十年深刻重塑西方世界，为投资居留或投资入籍行业创造大量机遇。
2008年全球金融危机与2013年欧元区主权债务危机均为通缩性事件，其特征是资金短缺，这直接推动欧洲推出了大量的投资居留或投资入籍计划。
与之相反，2019年新冠疫情及随后各国政府推出的资金注入措施引发了通胀，使得资本获取难度降低，同时也导致投资居留或投资入籍计划的价值缩水。
我们正进入一个以全球主权债务为显著特征的十年，而这一局面主要由美国推动。若北约成员国将国防开支提高至GDP的5%，情况可能会大幅恶化——很多国家的年度赤字或在短期内翻倍。
这将促使众多政府关注债务减免解决方案。在此背景下，投资居留或投资入籍计划具备巨大潜力，有望填补资金需求与可用资源之间的缺口，为全球部分国家的经济复苏提供一条可行的道路。
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