"我见证土耳其里拉贬值30年…… 它可能在一夜之间贬值100%，"在外汇保护存款计划终止之际，Aran Hawker向有意通过存款申请投资入籍的潜在申请人发出警示。
IMI-ASIA 2025生活方式大会将在上海和新加坡闪亮登场,报名方式超简单，只需扫描文章下方的企业微信号,点击图片，了解详情
8月23日，土耳其央行终止了外汇保护存款计划（Foreign Exchange-Protected Deposit Program, KKM），为全球投资入籍领域这一特殊篇章画上句号——政府在该计划的框架下，通过提供货币贬值担保，将银行存款转化为类似主权财富工具的资产。
外汇保护存款计划通过政府担保结构，为存款人提供里拉贬值保护。根据该计划，若土耳其里拉在存款期内的贬值幅度超过存款利息收益，央行将向存款人补偿差额，从而切实保障投资的美元价值。
对于需持有50万美元土耳其里拉存款以申请投资入籍的申请人而言，这一机制在满足入籍投资要求的同时，为其规避货币波动风险提供了关键保障。
目前，50万美元存款入籍通道对土耳其投资入籍申请人仍开放，但货币保护政策的取消已从根本上改变了该通道的风险属性。
外汇保护存款计划的终止反映出土耳其整体货币政策正常化的趋势。随着汇率波动幅度缩小，曾吸引本土储户与外国投资入籍申请人的"保护溢价"逐渐消失，该计划下的存款余额从2023年年中的1,430亿美元骤降至终止时的110亿美元。
土耳其财政部长Mehmet Şimşek将此次计划终止解读为"从政府账户中移除了一项重大或有负债"。
反对派政客则表示，若将相关货币干预措施纳入计算，该计划的总财政成本超2,000亿美元，但这一数据包含了投资入籍相关部分之外的更广泛经济政策成本。
CIP Turkey联合创始人Aran Hawker表示，存款通道仅占土耳其投资入籍申请人的少数，"我们接到的咨询中，仅有10%涉及存款通道"。通过该通道申请入籍需满足50万美元里拉存款要求，但如今货币保护政策已不复存在，申请人需完全承担货币贬值风险。
即便在政府提供货币保护期间，Aran Hawker也始终不建议选择存款通道。他的疑虑主要源于保护期限与存款期限的时间错配问题。
Aran Hawker曾在《投资移民知情者》连线伊斯坦布尔活动中发表相关观点
他解释道："我整整30年都在见证土耳其里拉贬值，如果一笔3年期存款仅能获得2年货币保护，那么里拉可能在一夜之间贬值100%。"Aran Hawker 表示，即便曾认为能对冲风险的资深银行业人士，"如今也在痛哭流涕——因为他们的存款还有一年到期，却眼睁睁看着资金缩水"。
他指出，存款通道的结构存在固有缺陷：尽管存款享有标准存款保险，但保额上限仅为1万美元。在失去货币保护后，申请人需直接面临信用风险与货币风险的双重压力。
2025年前7个月，土耳其房地产交易量激增25%，总成交量达83.5万套。第二季度建筑业产值同比增长11%，较上一季度9%的增速进一步加快。
在外汇保护存款计划终止期间，外国投资者对土耳其房地产市场的参与度仍较低。2025 年7月，外国人在土购房量为1,913套，同比下降19%，即便同期本土整体购房需求正不断升温。国际收支数据显示，6月非居民房地产购置带来的净流入资金为1.33亿美元。
市场规模差异显著。Aran Hawker认为，"房地产市场的供需由本土市场主导，而非每年6万名外国购房者，更不是规模更小的、约6,000人的投资入籍计划申请人群体"。
他表示，政府"始终希望人们购置房产"，并指出本土市场动态对投资入籍规模具有压倒性影响。推动房价基本走势的是每年超200万的土耳其本土购房者，而非规模相对较小的外国购房群体。
房地产价格走势也反映出这种复杂态势。7月住宅价格指数名义上涨33%，但实际价格下降1%，这表明在外汇保护存款计划终止时，房产价值尚未跑赢整体通胀水平。
从该计划逐步退出的时间线来看，投资者表现得较为理性，未出现恐慌性行为。尽管土耳其央行在1月已宣布将终止该计划，但在8月计划正式终止前，外国存款流入并未出现异常激增。
7月末至8月22日期间，非居民银行存款从224.5亿美元小幅降至221.7亿美元，在计划终止前数周基本保持稳定。
同比数据显示，2025年1-4月外国存款流入仅比2024年同期多1.15亿美元，增幅仅为 3%，并未出现大幅增长。这些数据表明，市场已基本预判并消化了外汇保护存款计划终止的影响。
土耳其投资入籍计划以美元定价，但要求申请人以土耳其里拉完成投资
这种市场态势背后，是超越投资入籍计划的更广泛经济动态。在货币保护政策实施期间，土耳其家庭更倾向于将资金存入高收益里拉存款，而非投入房地产市场。随着利率回归正常水平、保护计划终止，本土资本开始转向其它资产领域。
Aran Hawker预计，这种资本转向趋势将进一步加剧。他解释道，土耳其本土每年"超 200万套"的房产交易量，代表着"过去两年相对沉寂的重要市场"，并强调本土需求规模远超每年约6,000人的投资入籍申请量。他表示，在经历两年相对停滞期后，土耳其房地产市场的复苏可能推动房价上涨。
土耳其经济的加速增长为房地产市场的这一判断提供了支撑。第二季度国内生产总值增速从第一季度的2%跃升至5%，超过经济学家4%的预期。固定资本形成总额增速从2% 飙升至9%，表明各行业投资意愿已重新回升。
Aran Hawker认为，当前时机为投资入籍申请人创造了理想的入场条件。他认为，"外汇保护存款计划终止不会导致投资入籍需求下降，反而会促使需求转向房产这一安全选项"，并透露自己会亲自建议客户"选择房产投资"。
现有外汇保护存款计划账户持有人在存款到期前仍可享受货币保护，这使得市场暂时呈现分化状态：已申请投资入籍的投资者仍享有货币保障，而新申请人则需直接承担里拉波动风险。这一"豁免条款"虽影响数千宗待审批申请案，但也为过渡期设定了明确框架。
关于IMI-ASIA
••••
版权声明：
1 "投资移民知情者"公众号所发布中英文原创内容，版权归原作者所有！
2 除本平台独家和原创，其他内容非本平台立场。
3 未经授权的转载或发布至其他平台，"投资移民知情者"保留法律追究的权利。
没有评论:
发表评论